Наверх
  /  Финансово-экономические результаты / Факторный анализ рентабельности

Факторный анализ рентабельности

Динамика изменения рентабельности

Показатель 2009 2010 2011 2012 2013 Изменения
факт к плану 2013 2013 к 2012
план факт +/- % +/- %
Рентабельность инвестированного капитала, ROCE 2,4 % 4,2 % 2,6 % 2,2 % 0,9 % 1,11 % 0,18 - -1,1 -
Рентабельность собственного капитала, ROE 0,5 % 2,4 % 0,5 % 0,4 % 0,004 % 0,02 % 0,02 - -0,4 -
Рентабельность по чистой прибыли (Чистая прибыль / Доходы) 1,4 % 6,3 % 1,3 % 1,0 % 0,011 % 0,05 % 0,0 - -1,0 -
Использование (оборачиваемость) активов (Доходы/Активы) 28,6 % 31,3 % 31,2 % 31,5 % 29,6 % 30,1 % 0,4 - -1,5 -
Финансовый рычаг
(Активы/Собственный капитал)
123,7 % 120,0 % 123,0 % 124,4 % 129,3 % 129,3 % 0,0 - 4,9 -
Рентабельность активов, ROA 0,4 % 2,0 % 0,4 % 0,3 % 0,003 % 0,02 % 0,0 - -0,3 -
Рентабельность продаж 4,8 % 9,3 % 5,6 % 4,9 % 3,7 % 4,3 % 0,5 - 3,2 -
Рентабельность перевозок 4,5 % 8,6 % 5,3 % 4,6 % 3,1 % 3,6 % 0,5 - -0,9 -
Рентабельность прочих видов деятельности 7,8 % 15,5 % 8,1 % 7,8 % 8,7 % 9,1 % 0,4 - 1,3 -

Рентабельность капитала

Рентабельность по чистой прибыли

Использование (оборачиваемость) активов (Доходы/Активы)

Финансовый рычаг (Активы/Собственный капитал)

Рентабельность по чистой прибыли
(Чистая прибыль / Доходы)
0,05 %
Использование (оборачиваемость) активов

30,1 %
Финансовый рычаг


129 %

Рентабельность собственного капитала (далее ROE) составила 0,02 % со снижением к уровню 2012 года на 0,4 п. п. На снижение ROE оказало влияние снижение показателей рентабельности по чистой прибыли и использования (оборачиваемости) активов, что было частично компенсировано ростом финансового рычага (соотношения активов к собственному капиталу).

Снижение рентабельности по чистой прибыли на 0,9 п. п., в первую очередь, обусловлено существенным влиянием на финансовый результат следующих факторов:

  • падение темпов перевозочной работы (-2,8% к 2012 году) ввиду ухудшения макроэкономической ситуации, в том числе замедления потребительского спроса, снижения инвестиционной активности и товарного несырьевого экспорта.
  • снижение инвестиционных доходов от продажи ДЗО ОАО «РЖД» (прибыль от продажи ДЗО снизилась на 32,5 млрд руб. по сравнению с 2012 годом).
  • волатильность курса национальной и иностранной валюты привела к формированию отрицательных курсовых разниц в размере 18,4 млрд руб.

Таким образом, на рентабельность по чистой прибыли значительное влияние оказали как перевозочные, так и неоперационные факторы, о чем свидетельствует разница между темпами снижения к уровню прошлого года рентабельности продаж (-0,6 п. п.) и рентабельности по чистой прибыли (-0,9 п. п.).

Снижение показателя использования активов (на 1,4 п. п.) свидетельствует о том, что на каждый рубль активов приходится меньшее количество рублей притоков экономических выгод, которые эти активы генерируют, что в первую очередь связано с политикой регулятора по сдерживанию тарифной нагрузки.

Рост финансового рычага на 5 п. п. оказал положительное влияние на ROE, что, несмотря на увеличение собственного капитала на 58 млрд руб. (в том числе, за счет получения взносов в уставный капитал в размере 59,5 млрд руб. и переоценки отдельных финансовых вложений), обусловлено более высокими темпами роста активов, в основном, за счет увеличения доли финансовых обязательств компании.

Несмотря на указанные факторы, Компания изыскала максимальные резервы по обеспечению безубыточности и рентабельности деятельности в 2013 году.